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享特兄弟与白银曾经的惊天投机

2014-11-30 21:20来源:新金网

文章作者:salahan 字号:T | T

   

      这是一段离我们不太遥远的历史,故事中的两位男主角是享特兄弟,他们开创了金融投机史上又一传奇,却又在这段传奇中埋葬了自己,最终黯然谢幕,以破产而告终。
  享特兄弟在上个世纪七十年代末八十年代初疯狂投机白银,控制了美国期货市场中超过一半的期货合约,同时还持有1.2亿盎司的白银现货,把白银这样的大宗商品从2美元/盎司推高到50.35美元/盎司(这个纪录现在还没有打破),如果考虑到美元贬值的因素,大约等于现在120美元/盎司,无数空头被轧得死去活来,创造了金融投机史上一段前无古人的传奇。他们疯狂得妄图与全世界做对,却最被世界遗弃。
 我们从享特家族说起。
  亨特家族的创始人H.L.亨特是个农民,不过美国的农民并不穷困;虽然不穷困,可这人不知道天天向上,没有接受过什么正规教育;虽然没有接受过正规教育,但他天赋异禀,商业嗅觉异常灵敏——第一次世界大战他倒腾棉花,第二次世界大战后他看出石油开采业很有前途,于是组建了石油公司,由于他卓越的战略眼光和非凡的商业才能,在短短数年内,他发了。
  到了1957,当时的美国《财富》杂志估计,亨特成为美国最富有的8个人之一。
  由于没有受过正规教育,老亨特不知道“少生孩子快致富”这句中国谚语,于是他一口气生养了14个娃,并且还都把他们养大了——其中就包括尼尔森.亨特和威廉.亨特兄弟俩。
  这兄弟俩继承了老爸的商业头脑,继续通过开采石油和开酒店来挣钱——不过,干着干着,这兄弟俩就发现,开采石油和开酒店挣钱都很辛苦啊,而且风险也很大,比方说他们家投资了一个利比亚的油田,结果由于那边政局动荡,被没收了,让这一家子一下元气大伤。
  很快的,这兄弟俩就发现,金融市场是一个赚钱的绝佳之地!
  可不是,金融市场不要劳力费神的掌握这技术、那技术,不需要在商场上与人勾心斗角,互相算计,只需要下下指令、买买卖卖,大把大把钞票就到自家来了,天底下还有有这样的好事?
  这兄弟俩一商量,得,别搞石油了,就玩期货,又刺激,又好玩,还能挣大钱!
  先拿大豆期货试试手。
  1970年代早期,大豆是美国的主要出口商品之一,1973年夏天,对大豆的高涨需求甚至使大豆现货断货,政府被迫暂停大豆出口。亨特兄弟立即看到了商机——既然这种商品如此受欢迎,而且如此短缺,岂不是绝好的攻击对象吗?
  1974年和1975年,尼尔森和他的弟弟威廉开始了大豆投机,他们的手段很简单——只用很低的保证金来买进期货,不买进现货,这样的囤积的成本很低,亨特家族既不用到处收购大豆,又不用租用仓库来储存大豆,只需要在芝加哥交易委员会的交易池里不停地发出买进指令就可以了。
  必须说明的是,这样的囤积也非常危险,因为大豆其实并没有出现短缺,如果期货价格与现货价格差距过大,空头可以从现货市场上买进大豆,然后与亨特家族交割。到那个时候,亨特家族收到的将不是现金和利润,而是堆积如山的大豆。
  由于政府规定每个交易商拥有的期货合约不得高于300万蒲式耳,或者全部合约的5%,这就像中国海南为了控制房价,要求1个身份证只能买5套房一样——于是亨特兄弟就发动亲戚朋友,设立许多交易账户,开足马力买进大豆期货。
  许多人知道了亨特兄弟在操纵大豆,所以纷纷加入交易,试图搭上顺风车,大豆期货开始暴涨,从一年前的5.15美元上涨到高峰时期的10.30美元,整整翻了一倍。
  美国商品期货委员会(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)觉察到不对劲,决定对亨特兄弟提出起诉,亨特兄弟则指责美国商品期货交易委员会见不得别人赚钱就眼红流口水,这种针对俺们家族的诉讼简直就是勒索诬告……
  亨特兄弟确实不傻,打口水仗的时候,已经偷偷的将大豆期货全部卖出。
  卖糕的——挣了1亿美元!荷,这钱来得那个爽啊!
  CFTC指责亨特兄弟操纵市场,但是又拿不出来什么过硬的证据,美国法庭宣布不支持其诉讼——CFTC一下子名誉扫地!不得不承认,美国确实是依法治国,明知其操纵市场,但没有证据也是不行滴,享特兄弟逃过一劫。
  看到了美国监管部门的软弱无力,亨特兄弟打算在白银期货市场上再玩一把豪赌,狠狠的赚他一笔,说不定就此成了世界首富呢!
  大豆那玩意儿,毕竟价值低,不好长期保存,怎么能和白银相比呢?在经过仔细研究之后,享特兄弟决定对白银下手。
  上世纪70年代初期,白银价格平静地在2美元/盎司附近蠕动爬行。1971年布雷顿森林体系的垮台,滥发纸币必将为通货膨胀打开罪恶之门,许多普通人当时并没有那种意识——但商业头脑敏锐的尼尔森.亨特却看出来了这一条。而且由于白银是电子工业和光学工业的重要原料,邦克•亨特和赫伯特•亨特兄弟俩认为如果能够悄悄地垄断这个市场,会是一件有趣又有利的事情。
  早在1973年,尼尔森就开始在中东购买白银现货,当时的价格为2美元/盎司左右,同时亨特家族还在纽约和芝加哥的期货市场上买进白银期货。
  尼尔森绝对富有战略眼光,他在白银价格谷底建立了大量仓位。到1973年12月,亨特家族已经购买了价值2000万美元的白银现货,并以每盎司2.9美元的成本购买了3500万盎司的白银期货,他们俨然已经成为全世界最大的白银持有人之一。
    市场上的白银开始出现了严重的短缺,又有一大批交易商跟在亨特兄弟的屁股后面冲入白银期货市场,在仅仅两个月之内,就把白银价格提高到每盎司6.7美元,涨幅接近130%!他们感到不费吹灰之力,高额利润就已经到手。
  值得注意的是,我们从2010年8月底到现在(2011年4月底),八个月时间白银的价格也上涨了180%!
  看到银价暴涨,在过去几年中以远低于2美元以下的成本收购了大量白银的墨西哥政府心动了,当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银,购入成本均在2美元/盎司以下。在墨西哥看来,每盎司6.70美元的价格已经相当可观,所以墨政府决定立时获利。5000万盎司的实物白银顿时涌向市场,墨西哥人冲垮了市场,白银价格立即暴跌,下跌了40%,一直跌到了4美元/盎司左右。
  墨西哥政府大赚而特赚了一笔,哗哗哗的数着美元,当然是高兴得合不拢嘴。
    而亨特兄弟呢,到口的肥肉“唰”的一下子又没了,心里自然是窝了一肚子火,虽然很窝火,他们脑袋还是很清醒的,他们也看出来了,要控制白银这种重要的贵金属,只凭自己家族的力量是不够的,还要和中国银行业改革一样,借助外来的“战略投资者”。
  尼尔森把目光投向了中东,那里有亨特家族的石油生意,正好他们和沙特王子们的关系很好,而这些王子们又控制着沙特最大的银行——国家商业银行。
  成功的游说之下,亨特家族拉到了沙特阿拉伯王室的赞助,还吸引了沙特国家货币局的大量外汇投资。
  这个时候,正是亨特兄弟在大豆期货投机案件上最后结案时刻,“期货操纵”的指责不绝于耳,亨特兄弟这次长了个大心眼,他们很有耐心的大量吸入现货和期货筹码,同时做了大量伪装,自称购买白银是为了进行国际贸易,因为白银的价值比纸币更稳定。
  听起来很有道理,从交易上也查不出什么破绽……
  这时候的白银价格依然5美元/盎司左右。
  大豆期货投机事件尘埃落定之时,亨特兄弟再把炒大豆期货所赚的钱投入白银投机中。
  此后的四年间,亨特兄弟静静地吃进白银,比以往还积极。偶尔他们也涉足其他商品。到1979年,亨特兄弟通过不同公司,并同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光,拥有和控制着数亿盎司的白银。与此同时,全球通货膨胀和政治局势不稳定已经持续了几年,黄金的价格由原来的35美元/盎司飞涨到500美元/盎司,相比之下,白银的价格涨幅还远远不够,依然在6美元/盎司徘徊。
  1979年夏天,尼尔森-亨特终于决定发起总攻——他要让以前缓慢上升的白银价格坐上三级火箭,要它像黄金一样暴涨十几倍……
  决斗开始了!
  亨特兄弟和沙特家族控制的“国际金属投资公司”,向纽约和芝加哥的期货交易所下达了累计4000万盎司的买入指令。
  市场上出现了巨额买盘,银价很快从6美元上升到11美元,可是大家都不知道究竟是谁在买入——CFTC调查了交易记录,发现大部分买单来自“国际金属投资公司”,而这家公司在百慕大群岛注册。很快,纽约和芝加哥的每一个交易商都知道了亨特家族是“国际金属投资公司”的后台老板——既然这么富有的亨特家族在为白银“做庄”,那么小投机者当然应该选择“跟庄”,这样虽然很危险,却有机会大赚一笔。
  随着投机者的不断涌入,白银的价格日趋疯狂——从11美元上涨到20美元,然后30美元,到了1979年年底干脆突破了40美元!
  天啊,究竟要涨到什么时候才是个尽头呢?
  到1979年年底,亨特家族掌控了纽约商品交易所53%的白银期货合约和芝加哥交易委员会69%的白银期货合约,总共掌握着1.2亿盎司的现货和5000万盎司的期货,这还不包括亨特的合伙人——沙特阿拉伯王室成员以个人名义持有的白银。
  当时全球每年的白银交易量也不过2000万盎司,亨特家族已经切断了白银流通的渠道!
  到了1980年1月,亨特家族已经取得了非常大的战果——白银价格上涨到48美元!
  几乎所有看空的人都已经认输出场,亨特兄弟如果这个时候选择出售,赚到的财富在那个时代将是天文数字!
  然而,也许是被墨西哥政府涮了那一把之后,亨特兄弟太不服气了,也许是非要再次玩CFTC一个难堪,或者,就是想赚走所有参与到白银市场的人的钱,或者,就是亨特兄弟想通过打败所有人来证明自己……总之,亨特兄弟杀红了眼,没有停止。
  为什么亨特家族还不住手呢?
  利令智昏已经不足以形容亨特兄弟的行为,用最流行的话来说,亨特兄弟现在已经不是在为金钱而战斗了,而纯粹是赌气了——赌气的对象是整个白银市场乃至整个期货市场……
  其实,到这个时候,亨特兄弟的财富也基本耗尽了,为了维持对白银市场的垄断,尼尔森-亨特被迫向美国华尔街的几家大银行高息借贷,他们陆续借贷13亿美元,平均利息高达19%!——据说是这60天中全美借贷发生额的9%。这些钱全部投入白银市场,把价格打上49美元/盎司。
  1980年1月21日,白银涨到了它的历史最高价:每盎司50.35美元。这个价格迄今还没有被超越!
  在短短12个月里,银价上涨了8倍,要知道,银是多么大宗的商品啊——可以肯定的说,人类历史上,从来没有一种大宗商品能在如此短的时间里拥有如此骇人听闻的涨幅!
  亨特兄弟花费了10年来囤积白银,花费了半年时间来进行总攻——这种对投机的执着精神和耐心程度,值得每一个后来的投机分子敬仰学习、深刻领会……
  问题是,这样疯狂的玩法,等于是要把所有期货交易商都带进地狱,更严重的说,是蔑视美国政府,蔑视美国人民,蔑视全世界需要用白银的产业和相应的人!
  是的,投机挣钱可以,但美国政府绝对不会允许任何投机商毁灭期货市场、毁灭美国金融体系,无论是1980年,还是2010年……:
  美国政府出手了。
  经过严肃讨论,芝加哥交易委员会决定将白银合约保证金由1000美元提高到6000美元,这意味着亨特家族必须补充大量的资本。
  随后不久,纽约商品交易所继续重磅出击,颁布了一条临时规定:“从即日起,禁止建立新的白银期货合约,只允许旧合约的平仓。”
  这意味着亨特家族再也无法从期货市场上买进任何白银,而且白银期货合约的总数只会不断减少,谁都无法通过大量买入或卖出来操纵价格。
  有人说,这是压死骆驼的最后一根稻草——这可不是一根稻草,这是一头大象的重量!
  这些措施有效地刹住了白银的上涨势头,也有效地遏制了亨特兄弟。银价开始滑落。
  价格下跌时,索还贷款的要求降临在亨特兄弟面前。他们借贷买银,再用白银抵押来贷更多款项。现在他们抵押品的价值日益缩水,银行要求更多的抵押品。3月25日,纽约投资商Bache向亨特兄弟追索1.35亿美元,但是他们无力偿还。于是Bache公司指示卖出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求。
  天量白银倾泻到市场上,价格崩溃了。
  1980年3月27日,几天前还在三四十美元价格运行的白银,居然跌到了10美元/盎司的低点。
   亨特兄弟这发现自己已经成了众矢之的,他们求爷爷告奶奶的到处联系银行家,希望以家族产业为担保获得抵押贷款。
  不过,没有谁再敢支持亨特家族这样投机了!
  面对灾难,亨特兄弟决定找个硬靠山。亨特兄弟飞抵华盛顿,请求财政部和美联储牵头,向亨特家族提供巨额长期贷款。他们去华盛顿求晤政府官员,试图争取财政部贷款给他们,来帮助他们渡过难关。向财政部借钱度日,这种事情通常行不通,除非以互惠作交换。亨特兄弟拿出王牌,说:我们手里还有6300万盎司白银,如果一下子抛出,市场就会彻底崩溃;还有,这里是美国主要银行的名单,如果得不到财政部的帮助来偿还贷款,他们也要“沉船”。
  美国联邦政府最终破天荒地拨出11亿美元的长期贷款来拯救亨特家族免于沉沦。
 亨特兄弟操纵白银市场的梦想破灭了,但他们的教训在每个层面——对个人、对行业、对国家,特别是投资者——都具有有趣、有利的一面。
  从那以后,白银被彻底地激活了,更多时候它不像是一个商品,而像是一只股票,到现在,白银最正常的日波动就能达到2%~3%,极端的时候日波动可以接近或者超过10%,在商品的世界中,这是骇人听闻的日常波动率(国内用银及产银企业多半深有体会)。
  目前包括上海黄金交易所在内的世界范围内的商品交易都是采用保证金制度,按照现在金交所规定的10%的保证金率(等于投资者资金放大10倍),如果投资者全仓买入白银,那么日常损益正常时间都能达到本金的20%~30%,遇到行情激烈波动,则会产生令人恐惧的风险或令人瞠目的利润。
  毫无疑问,如何做好资金管理和正确判断白银市场发展方向一样重要。投资者对于白银这种商品的投机特性一定要特别注意。
  历史是一面镜子,上世纪初全世界最伟大的投机客杰西.利物莫尔说过:投机像山岳一样古老。不管人类社会如何发展,人性中所有的贪婪,希望,恐惧,都会在金融投机这个游戏中展现得淋漓尽致,亘古不变。

  三十一年后的今天,白银从2008年的10月底的8.42美元/盎司,如火箭般一飞冲天,截止到2011年4月25日,最高飙升至49.77元,距当年享特兄弟创下的纪录仅一步之遥,白银的未来将何去何从,我们拭目以待。

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